俄乌冲突的升级成为近期油价波动的重要驱动因素。乌克兰近日连续两次使用西方巡航导弹对俄罗斯目标发动攻击，俄罗斯对此表示，此类行为将构成冲突的重大升级。这种不确定性推高了市场对俄能源基础设施可能受袭的担忧，助推油价走高。然而，这类地缘风险对油价的影响通常偏短期，需持续关注局势的进一步发展。
路透的一项调查显示，大多数经济学家预计美联储将在12月的会议上降息，2025年的降息幅度将小于一个月前的预期，原因是特朗普的政策有可能导致通胀上升。包括美联储主席鲍威尔在内的美联储官员近期发表的言论表明，联储将在降息路径上保持缓慢和谨慎。
中新经纬12月5日电 题：券商股再受险资“青睐”或出于收益与策略考量
作者 刘春生 中央财经大学副教授
12月4日，新华保险发布公告举牌海通证券H股。自2019年来，资本市场再现险资举牌券商股。与五年前相比，此次券商股再受险资“青睐”或受市场环境显著变化影响较大。
自今年9月以来，众多支持资本市场高质量发展与对外开放的政策出台，外资准入限制进一步放宽，券商迎来更多竞争与合作机会。同时，市场历经五年发展至今，金融工具日益丰富，券商业务多元化程度显著提升，衍生品业务的发展拓展了券商盈利模式，险资投资券商股的收益来源更加多样化。此外，科技应用进步使得券商成本有效降低，券商股内在价值得到提升。
险资投资券商股有收益方面的考量。部分券商经历市场波动后，估值处于相对合理甚至被低估区间，对于追求资产性价比的险资而言吸引力增强。更重要的是，受益于资本市场改革与发展，如注册制的稳步推进，证券市场规模正持续扩大，券商的承销经纪等传统业务有望实现持续增长，为险资提供了较为稳定的收益预期。
险资投资券商股也有明确的策略考量。基于险资负债端的长期性，其投资风格会倾向长期稳健。而券商作为资本市场的重要中介机构，从长期看将受益于证券化率提升。随着经济发展与直接融资比例增加，券商投行业务如IPO(首次公开募股)、再融资等业务规模有望扩大，这契合险资对资产长期价值增值的需求。
险资举牌券商行为，在资本结构方面，能增加券商权益成本，有利于降低资产负债率，增强资本实力，使资本结构更加稳健。从行业竞争格局来看，被举牌券商资金实力增强后，大型券商可借助险资资源进一步拓展国际业务、开展大型并购项目，中小券商则可能借此实现弯道超车，在区域市场或特色业务领域形成竞争优势。
对资本市场流动性和稳定性而言，短期险资举牌可能吸引市场关注，吸引部分投资者买入券商股，增加交易活跃度，促进资本市场流动性。但也应注意到，举牌资金规模过大可能产生虹吸效应(某一区域将其他区域的资源全部吸引过去)，挤出其他板块流动性。
长期来看，险资作为稳定资金来源有助于稳定券商股权结构，券商稳健经营有利于资本市场稳定，在市场波动时资本实力增强的券商能更好履行做市商职责，维持市场正常交易秩序。(中新经纬APP)
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